未來的投資展望，毫無疑問是 AI 的應用生態。
隨著 Google 的 Gemini 3、NotebookLM 和一系列強大 AI 應用工具問世，我們正在見證一個關鍵的訊號：AI 產業的重心，正在從初期的「硬體軍備競賽」階段，轉向更有長期價值與護城河的「應用爆發」階段。
基於這一判斷，我對自己在eToro的投資組合進行了果斷調整：將原分配給輝達 (NVIDIA) 的 60% 占比，調整為輝達 30% 搭配 Google 30%。
但請留意，這絕非「看空輝達」。輝達憑藉其不可撼動的 CUDA 生態系，依然是 AI 算力的絕對王者。
我是李紹鋒（Steve Li），你的資產配置教練，兆量富足教育協會的創辦人。
這次調整，是為了實踐「硬體與軟體相輔相成」的長期投資哲學，讓我們的資產能更全面地擁抱 AI 生態系的兩大支柱：輝達提供算力，而 Google 則提供最強的應用和分發護城河。
與此同時，已在波克夏股東會宣告交棒的巴菲特，忽然大手筆買入 Google，引發市場震撼。Google 有什麼關鍵優勢，吸引股神引退後又忽然現身？在接下來的 2026 投資展望中，我將詳細拆解這個戰略背後的邏輯，並解釋為何我們現在必須將目光投向 AI 應用的新霸主——Google。
🔍 什麼是投資展望？
「投資展望」（Investment Outlook）並不是單純地預測股價，而是對未來一段時間內（通常是未來數年到十年以上）經濟趨勢、市場變化和特定產業發展方向的綜合性評估。它包含兩個核心要素：
- 宏觀經濟預期： 評估全球經濟成長、科技發展、國際局勢等因素，將如何影響整體市場的風險偏好。
- 產業策略佈局： 基於宏觀視野，識別出最具成長潛力或最被低估的產業，並制定相應的資產配置策略。
簡單來說，投資展望就是一個嘗試描繪出較清晰的「地圖」，在瞬息萬變的市場中，找到能夠實現資產長期增長的最佳路徑。
🚀 為什麼 AI 產業被視為重要的投資展望？
在當前的科技與經濟週期中，AI 產業之所以被視為最重要的投資展望焦點，是因為它具備了「第四次工業革命」等級的顛覆性力量：
- 影響範疇全面性： AI 不僅僅是一個新技術類別，它正在重塑幾乎所有產業的商業模式、生產效率和用戶體驗，從醫療、金融、製造業到內容創作，無一倖免。
- 指數級的成長潛力： AI 的發展速度是指數級的，而非線性的。這意味著領先企業的成長和技術迭代將遠超傳統產業，為早期佈局的投資人帶來巨大的超額報酬潛力。
- 改變人類生活方式： 成功的 AI 應用（如 Google 的 Gemini 、自動駕駛系統、AI 醫療診斷）將會像當年的網際網路和智慧手機一樣，徹底改變數十億人的工作與生活方式，這才是構成長期、穩固投資回報的基石。
因此，理解並部署 AI 產業，已成為所有追求資產增長的投資人無法迴避的必修課。
🚀 2026 AI 投資展望：產業週期正從「硬體鋪路」轉向「應用爆發」
從網際網路的發展史來看，任何顛覆性技術都遵循相同的規律：先是「基礎建設」的硬體鋪路，接著是「生態系統」的軟體應用爆發。
在過去一年，由 GPU 算力主導的 AI 初階發展，已將輝達 (NVIDIA) 等硬體公司推向頂峰，這代表 AI 的基礎建設期已臻成熟。然而，隨著時間推移，我觀察到 AI 產業重心正在發生一個決定性的轉折：
📈 轉折點：應用工具的成熟與落地
近期，市場上強大的 AI 應用工具問世，是我判斷產業進入新週期的核心依據。
例如，Google 的 Gemini 3 模型展現出驚人的多模態整合能力，而 NotebookLM 這類個人化知識管理工具的出現，則標誌著 AI 已經從單純的聊天機器人，走向深度整合日常工作與生活的應用層面。
這項轉變，促使我毅然決然調整投資策略：
- 初期 (硬體鋪路)： 關鍵在於稀缺的「算力」，投資焦點在於供應 GPU 的硬體巨頭──輝達。
- 現今 (應用爆發)： 關鍵在於難以複製的「護城河」，投資焦點轉向擁有龐大用戶群、數據、與全域分發能力的軟體領頭羊── Google。
因此，我在 AI 投資的布局不再僅專注於基礎建設的成長速度，而是將重點轉移到能夠將算力轉化為十億級別用戶體驗的軟體生態系統，因為這才是科技產業實現長期價值和穩定現金流的關鍵所在。
🌟 為什麼 Google 是 AI 應用領域的投資首選？
在眾多軟體與應用公司中，我之所以認為 Google 是 AI 應用週期的領頭羊，是因為它擁有其他公司難以複製的「全域整合」能力和獨特「護城河」。
1.跨域整合能力
Google 早已在搜尋引擎、資料庫、雲端服務、以及 Android 系統等多元服務上成為業界王者。
它不需成為單一 AI 模型的「最強者」，只要透過強大的跨域整合能力，將 AI 融入數十億用戶的各種場景，打造最強的 AI 應用生態。
2.全域分發護城河
Google 的強大之處在於其分發渠道。它能在一瞬間改變數十億用戶的使用習慣。
例如在搜尋引擎中加入「AI 模式」、在 Android 系統推送 Gemini 3.0 應用，以及在 Youtube 推出 AI 翻譯字幕等。
這種擴散能力是任何新創公司或單一產品公司難以比擬的。
3.TPU 的獨特優勢
Google 開發的 TPU (Tensor Processing Unit) 處理器，專門用於加速機器學習的微調（Fine-tuning）。
這與 GPU 的原始算力相輔相成，能讓 AI 模型在語言上更在地化、知識與資訊更普及，解決純粹依賴 GPU 進行翻譯和在地化時，容易出現的晦澀難懂的「外星文」問題。
綜合來看，Google 不僅是軟體應用的領頭羊，更是整個 AI 生態中，少數能真正將算力「普惠化」到數十億用戶手中的關鍵節點。
💻 個股策略調整：從硬體霸主轉向軟體領頭羊的投資展望
當 AI 產業從硬體鋪路走向應用爆發，我們的投資部位也必須隨之進化。
然 AI 時代的基石是強大的算力，但從網際網路過去三十年的長期規律來看，真正的領頭羊和最穩固的護城河，始終屬於能夠大規模影響用戶行為、並提供軟體應用服務的平台。比如微軟、Google、亞馬遜、Netflix 等。
重點在於，我們的投資展望並不是要拋棄硬體王者，而是要讓投資組合能更平衡地涵蓋 AI 生態的兩個核心面向。這導致了以下關鍵調整。
📈 投資戰略調整：輝達與 Google 相輔相成
由於 AI 蓬勃發展，輝達這幾年在我的 eToro 個股投資組合中突飛猛進，佔有個股比例已高達 60%。許多 eToro 網友也常問我什麼時候賣輝達、持股比例會不會太高等。
在這次的投資組合調整中，核心觀點是「平衡」與「相輔相成」，而非單純的替換：
| 標的 | 調整前占比 | 調整後占比 | 策略觀點 |
| 輝達(NVDA) | 60% | 30% | 硬體王者： 憑藉 CUDA 生態系統奠定不可撼動的算力基礎。雖然調降，但仍維持高比例，確保硬體基礎設施的紅利。 |
| Google(GOOGL) | 0% | 30% | 軟體領頭羊： 捕捉 AI 應用週期的長期價值。它能將輝達提供的算力，轉化為數十億用戶的服務。 |
重要聲明：這絕非看空輝達！
輝達是 AI 時代的軍火商，其地位難以撼動。將占比從 60% 調整至 30%，是為了將資金重新配置到「硬體與軟體」兩大主軸上，讓我們的投資組合能夠相輔相成，全面捕捉 AI 生態系帶來的雙重成長。
此外，這並不是我第一次持有 Google。早期我偏愛科技股，因此持有美股七雄長達 10 年，之後轉向透過指數型 ETF 的持有個股，由於 eToro 是新的金融科技平台，因此在我的 eToro 個股組合中，並沒有 Google 的蹤影。
🛑 AI 投資展望：為何不建議投資 ChatGPT / OpenAI？
雖然 ChatGPT 與其開發商 OpenAI 無疑是引領本輪 AI 技術突破的先驅，其技術能力在全球市場上居於領先地位。
然而，從一個資產配置教練的角度來看，對於追求長期價值與風險可控的投資組合來說，現階段我建議暫時避開這類標的。
投資展望傾向於看好擁有強大、多維度護城河的企業，而 OpenAI / ChatGPT 目前仍面臨幾個關鍵的結構性風險。
1. 缺乏盈利與穩定的現金流
- 尚未盈利： 儘管市場價值極高，OpenAI 仍處於大量燒錢投入研發與算力的階段，尚未實現穩定且可預期的盈利模式。這與 Google 這樣擁有數十年穩定廣告與雲端收入的巨頭相比，風險屬性完全不同。
- 高昂的運行成本： 運行大型語言模型（LLM）的算力成本極為高昂。在應用普及的初期，這會對公司的毛利率構成持續的壓力。
2. 產品線單一，護城河深度不足
- 單一 AI 產品線： OpenAI 的核心產品線聚焦於 LLM （大型語言模型）技術，缺乏多樣化的服務來建立穩固的生態系統。當面對具備全域整合能力的 Google 時，OpenAI 難以在「分發渠道」和「用戶黏性」上建立決定性的護城河。
- 技術複製風險： 雖然技術領先，但在 AI 領域，技術壁壘的突破時間正在縮短。其他科技巨頭（如 Google、Ｘ）正迅速追趕，並將 AI 內嵌到其數十億用戶的既有生態中。單純的技術領先，並不足以成為永遠的防禦工事。
3. 股權結構與外部依賴性
- 非公開市場風險： OpenAI 作為一家私營公司，其股權結構、治理與流動性風險遠高於公開市場的標的。
- 對單一合作夥伴的高度依賴： OpenAI 與單一雲端巨頭的深度合作關係，雖然在算力供應上獲得優勢，但也增加了其未來發展上的潛在掣肘。
總結來說， 儘管 OpenAI 掌握了技術的制高點，但在一個成熟的投資展望策略中，我們必須選擇那些已經將 AI 轉化為穩定、跨領域的商業模式和堅固護城河的公司。
❓ AI 投資展望 FAQ
Q1：既然 Google 這麼強，為什麼不將輝達的部位全數轉移到 Google？
這是因為硬體與軟體在 AI 生態中是「互為基礎」。
Google 的強大 AI 應用（如 Gemini）仍然需要高性能的 GPU / TPU 算力作為基礎。如果硬體基礎建設停滯，再好的軟體應用也無法運行。
因此維持輝達持股，能確保我們的投資組合能夠穩固地從「硬體」和「應用」兩端持續受益。
Q2：除了 Google 和輝達，AI 產業還有投資展望？
除了硬體與全域應用層，AI 生態還存在於基礎設施（如資料庫、網路安全）和行業應用（如 AI 醫療、自動駕駛）。
不過，我們在 2026 投資展望的基礎配置中，優先選擇 Google，是看重其極低的風險屬性、極高的護城河與全域分發能力。對於更大膽的投資者而言，可以考慮在雲端服務商或特定垂直應用中尋找機會，但這需要更深入的研究和更高的風險承受度。
Q3：什麼是 TPU？為什麼 Google 的 TPU 獨特優勢很重要？
TPU (Tensor Processing Unit) 是 Google 專門為機器學習的微調（Fine-tuning）設計的。
GPU 擅長大規模的原始算力，類似於「高速公路」，是整個 AI 的基礎建設；而 TPU 擅長改善模型，類似於「捷運」，使其更貼近在地文化、語言習慣和專有知識。
在 AI 應用時代，只有將語言模型「在地化」和「普及化」，才能解決純粹依賴 GPU 翻譯時容易出現的生硬、圖片上不自然的「外星文」問題，這對於 Google 在全球數十億用戶的分發與應用至關重要。
Q4：何時需要再次調整投資展望策略？
投資展望需要持續追蹤。當出現以下訊號時，我們需要重點留意：
- AI 應用飽和： 當市場普遍認為 AI 應用的滲透率達到高點、全面生活化，且創新速度明顯放緩時，其他創新科技有可能異軍突起。
- 新基礎建設出現： 當有新的算力基礎（如量子計算或超越 GPU/TPU 的新架構）出現並逐漸成熟時，如最新的量子電腦科技。
- 護城河瓦解： 當 Google 的全域分發護城河受到明顯挑戰，或有新的平臺型軟體巨頭出現時。
🏁 投資展望總結：抓住產業週期的關鍵轉折點
當我們回顧這份 AI 投資展望時，調整投資部位的關鍵，不在於短期的股價、持有時間、持有比例或已獲得的報酬率，而在於是否精準地抓住了產業週期的轉折點。
現在正是 AI 產業從「硬體基礎建設期」過渡到「軟體應用主導期」的關鍵時刻。
AI 的「硬體」為軟體鋪路，「應用」則定義了長期價值。
- 調整輝達與 Google 的比例，並非看空硬體王者，而是為了實現 「硬體與軟體相輔相成」 的平衡配置。
- Google 憑藉其跨域整合能力和全域分發護城河，是將 AI 算力（輝達提供）轉化為十億級別用戶價值的最佳載體。
現在就採取行動，將目光投向 AI 應用領域的領頭羊，確保您的資產能夠穿越週期，展望 AI 浪潮的下一階段。
延伸閱讀：《AI泡沫與投資趨勢：真正的利潤或許不在晶片，而在軟體生態》
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