「請問老師的資產配置有做再平衡嗎？」
這是學生們常問我的問題之一。
「我沒有主動做再平衡，因為我的資產大部分會自己再平衡。」你沒聽錯，再平衡可以自動化。
「投資再平衡」（Rebalancing investments）是財富管理中一個關鍵但常被忽略的步驟。簡單來說，就是定期調整投資組合，讓資產配置回到原本設定的比例，避免組合因市場波動而風險失衡。
我是李紹鋒（Steve Li），你的資產配置教練。我的投資組合大致維持在經典的股 6 債 4 配置。
這幾年歷經新冠疫情、俄烏戰爭、以哈衝突與美中貿易風波，這樣的配置展現出良好的抗震與穩健報酬。
我主要持有的 ETF──像是 iShares Core Aggressive Allocation ETF（代號：AOA），內部就會自動調整資產權重，依照市場狀況進行再平衡。
再平衡是什麼？
「再平衡」是資產配置中的一個策略。透過定期調整你的投資組合，讓資產配置回到原本設定的比例。一般來說，會建議每年再平衡一次，在年底檢視資產表現的時候進行。
假設你一開始的投資組合是：
- 60% 股票
- 40% 債券
一年後，如果股市大漲，股票可能變成了你資產的 80%，債券只剩下 20%。這時候你的波動風險變高了（因為股票比例變重），這就偏離了原本的風險控制策略，而你不想承受這樣的波動。
再平衡就是在這個時候賣出一些漲多的股票、買進跌多或原本比較少的債券，把比例調回原本的股債 60/40。這樣可以維持風險與報酬的平衡。
再平衡對財富管理的幫助是什麼？建議時間點呢？
✅ 1. 再平衡能維持原本的風險承受力
每個投資人設定資產配置的初衷，通常是根據風險承受度與財務目標決定的。
例如你設定「股 60／債 40」是希望風險不會過高、又有成長性。但隨著股市上漲，股票部位可能不知不覺變成了 80%，整體組合就變得更波動、更容易受市場影響。
再假設「股 80／債 20」 不是你的初衷，這時透過定期再平衡可以讓你回到當初的風險控制，避免「溫水煮青蛙」式的風險。
🛡 2. 再平衡可讓資產長期表現更穩健
根據 Vanguard 的研究，定期再平衡的投資組合，長期下來風險波動會較小、表現更穩定。
報告顯示，最佳策略為每年再平衡一次，最差的是從來不做再平衡：
- Annual and 1%：每年檢查一次，只要資產配置偏離原始比例超過 1%，就執行再平衡。這組合獲得最高的最適化指數（Optimality scale）。
- Never rebalance：若完全不做再平衡，最適化指數幾乎為零。
雖然再平衡會讓人誤以為，長期報酬看起來不如「一直抱著績效最好的資產」，但它提供的是「可控的波動風險」與「心安理得的長期布局」。
📈 3. 再平衡較能落實理性管理
再平衡會讓你定期賣出漲多的資產、買進跌多的資產。這等於在長期投資中，機械式地調整比例配置。
這麼做能讓你避免陷入以下常見投資問題：
- 貪婪：不願賣掉瘋狂上漲的資產，結果泡沫破裂時重傷。
- 恐懼：反而不敢加碼下跌的優質資產，錯失低點。
- 資產過度集中：偏離配置後讓某單一資產占比過高。
再平衡比你靠直覺或情緒操作更有效，因為連專業投資人也難以判斷買賣時機點，結果反而虧損。
但要克服心理障礙很困難，原因稍後細說。
為什麼一般人做不到再平衡？
心理層面是最大障礙
再平衡需要你定期把資產組合調整回原本設定的比例。聽起來簡單，但真正難的是「人性」。
- 當投資人看到某些資產大漲，內心常會想：「會不會還會繼續漲？現在賣掉太可惜了。」；
- 而當某些資產下跌時，又會猶豫：「萬一我進場，它又繼續跌怎麼辦？」
這種心態讓人容易追高殺低，也讓再平衡的「賣漲買跌」變得違反直覺，更會引發對未來判斷錯誤的焦慮。
特別是當某項資產持續下跌時，一般人常會陷入兩難：
- 是價格忽然變便宜？還是公司真的出了問題？
- 應該果斷加碼？還是要停損退出？
- 是不是觀望一個月再決定比較好？
這種不確定感，讓許多投資人遲遲無法執行再平衡。
技術層面也有挑戰
如果你的投資組合相對簡單，例如只持有兩檔 ETF──像是全球股票 ETF（VT）與全球債券 ETF（BNDW）──那麼執行再平衡會相對容易──只需調整兩檔 ETF 比例，就能落實全球股債平衡。
但現實中，許多投資人手上的資產配置往往較為分散（如下圖），可能同時持有多檔個股、配息股、不同類型的債券或基金，資產列表可能不只三頁，比例配置也失衡。
這樣的組合看似多元，但不一定能分散風險，再平衡上也相對複雜。不僅需要定期檢視各項資產的比例、重新計算偏離程度，也難以兼顧資產類別、產業別、所在國家等，還可能涉及交易成本、手續費甚至稅務影響。
因此，當投資組合越複雜，再平衡的難度也越高。
不做再平衡的觀點
再平衡並非完美無缺，也有幾個常見的反證：
1️⃣ 不再平衡，有時報酬更高？
觀點：在長期多頭市場（如美股），不做再平衡，理論上讓資產自然偏向報酬較高的股票，產生複利作用，報酬可能勝過有再平衡的投資組合。
回應：報酬可能更高，但風險也會同步放大。再平衡的主要目的是控制風險、避免在市場反轉時受到重創，並不是追求超額報酬。這取決於你最初的財務目標是什麼。
2️⃣ 頻繁再平衡會增加交易成本與稅賦？
觀點：頻繁買賣資產可能產生不必要的手續費或稅務。
回應：建議設定再平衡頻率（如每年一次），或使用內部自動再平衡的 ETF（如 AOA）降低成本。
3️⃣ 會不會太早賣掉強勢資產？
觀點：當市場處於強勁趨勢時，再平衡可能讓你「賣太早」。
回應：可保留 10% 的自由配置部位（如個股或加密貨幣），兼顧成長空間與風險管理。
4️⃣ 低波動資產不需要再平衡？
觀點：像投資級別債券、短天期國庫券或穩定幣，波動小，感覺沒必要常常動它。
回應： 波動雖小，但成長型資產比例也可能較低，長期下來仍可能拖慢整體報酬。透過定期檢視並再平衡，能讓資產更貼近大盤或整體市場的表現，避免整體報酬因「保守資產佔比過高」而落後。
我的再平衡策略：自動再平衡 + 自由成長
| 類別 | 原始配置比例 | 功能 | 是否再平衡 |
| AOA ETF | 70% | 核心組合，全球股 8 債 2 ETF | 是，但無需手動操作，每半年自動再平衡 |
| 個股＋加密貨幣 | 10% | 探索未來，增加高報酬潛力 | 否，放任成長，追求超額回報 |
| 穩定幣 | 20% | 流動性佳，可視為資產避風港 | 否，在不同項目收益間搬磚 |
1. 使用 AOA ETF 達到 70% 自動再平衡
- AOA 是由 80% 全球股票 + 20% 全球債券組成的 ETF，且每半年自動再平衡一次，將資產比例拉回原始設定。
- 透過這樣的股債平衡 ETF，你只要買進並持有，就能無需自己頻繁調整，即可在該部位自動維持股債比在 80/20。
- 我的配置比例中有 70% 為 AOA，因此 AOA 可讓我的總資產持有 56% 的股票 + 14% 的債券。
2. 10% 個股與加密貨幣，允許自由成長
- 將投資組合中的 10% 留給高波動、潛在報酬高的個股與加密資產，可以探索成長機會。
- 這部分屬於自己管理，你可以決定是否再平衡，我個人允許它自由成長，取得超額報酬，你可以在 eToro 看到這部位的績效（eToro 註冊專屬優惠連結。）。
3. 20% 穩定幣，兼顧利息與風險控制
- 美元穩定幣、歐元穩定幣等佔資產配置 20%，作用為是提供穩定資金池，並兼顧市場收益。
- 選擇具備穩定利息的穩定幣並分散平台與幣別，可以讓資金穩健成長，同時保有流動性與低風險，進可攻，退可守。
✅ 結論：再平衡是為了走得久
再平衡不是追求最高報酬的工具，而是一種穩健的風險管理機制。長期而言，走得穩比走得快更重要。
它能幫助投資人定期校正方向，避免資產配置過度偏離，進而落後市場或暴露過多風險。
透過像 AOA 這類自動再平衡的 ETF，你可以用更簡單的方式，兼顧紀律與效率；搭配靈活配置的成長型資產與穩定幣，也能讓投資組合更符合個人風格與目標，並享受高成長資產的漲幅。
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